a2牛奶公司在26财年仍展现出强劲的市场韧性

　　在2026年全球乳制品行业面临供应链重构与各国监管标准升级的双重背景下，跨国食品巨头的供应链韧性正经历考验。近期，中东局势持续紧张导致的全球运力波动，各国婴幼儿食品监管标准升级等因素叠加，使整个婴幼儿配方奶粉行业供应链面临不确定性增加的挑战。

　　新西兰a2牛奶公司4月13日发布公告表示：因短期供应链承压而调整全年业绩展望，但凭借上半年强劲的增长动能与市场对品牌的刚性需求，公司依然给出了全年保持两位数增长的积极信号。

　　尽管面临多重外部挑战，a2牛奶公司在26财年仍展现出强劲的市场韧性。

　　根据a2公司半年报显示，26财年上半年，a2公司全球所有市场和品类均保持强劲增长，全球营收增幅达到18.8％。其中，中国及亚洲市场表现尤为亮眼，在婴幼儿配方奶粉、全家营养新品及新兴市场强劲需求的驱动下，该区域销售额增长了20.3％。

　　基于上半年的优异表现，a2公司在2月15日的半年公告中曾上调全年业绩预估至“高两位数成长”。进入三季度，中国市场继续加速成长，特别是“小马宝莉”等跨界营销活动的成功，极大地带动了品牌在新客群体中的渗透，进一步推动了销售的强劲增长。

　　然而，在需求持续走强的背景下，a2公司近期却遇到了暂时性的供应链“瓶颈”。公告显示，由于多重因素的叠加，导致中标婴幼儿配方奶粉（a2至初）出现供应紧张。

　　具体来看，这主要由四大因素导致：

　　首先，生产端遭遇历史遗留问题导致的产能瓶颈。市场需求远超预期，但奶粉生产和交付环节却遭遇掣肘。受新莱特此前的产能问题影响，a2公司自上半年来婴幼儿配方奶粉产品库存一直处于低位。尽管近期新莱特生产已回归目标水平，但仍有大量未履行的订单积压，导致产品交付延迟。

　　其次，全球物流受阻。受中东战争等综合性地缘政治因素影响，全球空运、海运运力紧张，运输成本持续高企。这一全球性的物流“梗阻”部分影响了a2产品的交货和物流周期。

　　第三，全球监管升级拉长通关周期。近期，全球各国监管机构均提升了针对奶粉制造商及原料供应商的检测要求和标准。中国政府也进一步强化了对婴幼儿配方奶粉产品的检验措施。该举措有利于行业长期健康发展，但客观上涉及进口产品的报关和检验周期因此延长，影响了产品供应节奏。

　　第四，企业加码质检以确保合规。　a2公司积极响应并配合中国政府的监管要求，升级了产品检验和放行标准。为了确保每一个批次产品从源头上都符合最新标准，a2委托新西兰独立的第三方检验机构出具检验报告。这种对品质的“加码”虽然保障了产品安全，但也客观延长了产品放行时间。

　　以上多方面因素的叠加，导致a2至初婴儿配方奶粉产品在四五月间出现暂时性的局部供应紧张。对此，a2公司表示，目前正在积极加速生产，加快产品检测，并加紧协调全球供应链，以期尽快缓解市场上的缺货状况。

　　具体来看，a2跨境产品“紫白金”在中国市场货源稳定，未受到同样程度的冲击；此外，包含老年粉、儿童粉、儿童液态奶在内的其他全家营养产品系列，在中国市场需求依旧强劲，且相关产品供应充足。

　　a2牛奶公司因此对26财年的收入和盈利展望做出调整。但这并未改变公司整体向上的发展轨迹，a2方面表示，尽管产品供应出现短期波折，公司在26财年全年仍能保持两位数的增长（从此前预判的“高双位数”调整为“低至中双位数”）。

　　a2公司同时表示其对中国市场的信心坚定不移。目前，公司在各方面的业务指标均展现出成长的韧性和长期稳健发展的潜力。此次调整更多被视为在行业复苏、企业成长周期中遇到的一次“成长中的烦恼”。